2023/7/12 12:45:38 投資摘要： 截至6月30日收盤，本周電力設(shè)備及新能源板塊上漲2.73%，在中信30個(gè)板塊中位列第8位，排名較上周上升。從估值來看，電力設(shè)備及新能源行業(yè)估值PE為23.77倍，處于歷史相對(duì)低估區(qū)間。 子板塊漲跌幅：配電設(shè)備板塊（+3.97%），太陽能板塊（+3.16%），核電板塊（+3.16%），輸變電設(shè)備板塊（+2.63%），鋰電池板塊（+2.62%），儲(chǔ)能板塊（+1.30%），風(fēng)電板塊（-0.38%）。 股價(jià)漲幅前五名：ST 光一、?N輝科技、通達(dá)股份、通達(dá)動(dòng)力、無錫華光。 股價(jià)跌幅前五名：江蘇華辰、萬勝智能、泰勝風(fēng)能、麥克奧迪、易事特。 投資策略及行業(yè)重點(diǎn)推薦： 新能源車：根據(jù)乘聯(lián)會(huì)統(tǒng)計(jì)，6 月1-25 日新能源乘用車零售50.0 萬輛，同比+13%，環(huán)比+15%，批發(fā)53.4 萬輛，同比+14%，環(huán)比+14%，維持快速增長(zhǎng)。小鵬發(fā)布小鵬G6，智能化配置助力產(chǎn)品力提升。建議關(guān)注比亞迪、吉利汽車、長(zhǎng)安汽車、長(zhǎng)城汽車、拓普集團(tuán)、旭升集團(tuán)、愛柯迪、嶸泰股份、眾源新材、和勝股份、祥鑫科技、文燦股份、廣東鴻圖、三花智控、銀輪股份、盾安環(huán)境、經(jīng)緯恒潤(rùn)、華陽集團(tuán)、繼峰股份、科博達(dá)、德賽西威、伯特利、保隆科技、特銳德、科士達(dá)和道通科技。 鋰電：萬順新材復(fù)合銅箔產(chǎn)品獲得客戶首張訂單，復(fù)合銅箔產(chǎn)業(yè)化進(jìn)一步加速。本周碳酸鋰（電池級(jí)99.5%）平均交易價(jià)格為30.70 萬元/噸，較上周價(jià)格下降0.60 萬元/噸，我們認(rèn)為短期內(nèi)碳酸鋰價(jià)格有望維持平穩(wěn)。建議關(guān)注寧德時(shí)代、比亞迪、億緯鋰能、孚能科技、鵬輝能源、璞泰來、杉杉股份、中科電氣、恩捷股份、天奈科技、天奇股份、格林美、萬順新材、寶明科技等。 光伏：本周多晶硅價(jià)格59-70 元/kg，已接近行業(yè)價(jià)格歷史底部，7 月全產(chǎn)業(yè)鏈有望迎來開工率回升。光伏玻璃再次迎來庫(kù)存下行拐點(diǎn)，本周玻璃周庫(kù)存天數(shù)25.89 天，環(huán)比減少0.8%。現(xiàn)階段N 型電池溢價(jià)堅(jiān)挺，我們認(rèn)為頭部N 型廠家盈利有望上升。隨著集中式電站放量，銀漿、膠膜、玻璃、支架等輔材有望迎來量利齊升。推薦隆基綠能、天合光能、東方日升、愛康科技、福萊特、亞瑪頓、隆華科技、阿石創(chuàng)、聚和材料、帝科股份。 風(fēng)電： 23Q1 以來國(guó)內(nèi)陸風(fēng)招標(biāo)趨緩，海風(fēng)公開招標(biāo)停滯，6 月海風(fēng)迎來招標(biāo)重啟，6 月單月國(guó)內(nèi)風(fēng)電招標(biāo)規(guī)模達(dá)4.5GW，其中海風(fēng)招標(biāo)規(guī)模達(dá)2.2GW；全年維度，隨著壓制因素逐步解除，我們預(yù)計(jì)23 年海風(fēng)招標(biāo)體量有望達(dá)到10-12GW。裝機(jī)方面，5 月單月新增裝機(jī)環(huán)比下降43.2%，低于市場(chǎng)預(yù)期，主要系部分項(xiàng)目開工建設(shè)進(jìn)度延后，我們預(yù)計(jì)隨著國(guó)內(nèi)海上風(fēng)電逐步進(jìn)入交付窗口期，2023Q3 國(guó)內(nèi)風(fēng)電新增裝機(jī)有望實(shí)現(xiàn)環(huán)比高增長(zhǎng)。推薦管樁環(huán)節(jié)的泰勝風(fēng)能、海力風(fēng)電，零部件環(huán)節(jié)，推薦金雷股份、振江股份。 電網(wǎng)設(shè)備：根據(jù)南報(bào)網(wǎng)，南方電網(wǎng)新增150 億元固定資產(chǎn)投資，全部用于電網(wǎng)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，南方電網(wǎng)公司181 項(xiàng)重點(diǎn)工程全面提速，預(yù)計(jì)年內(nèi)投產(chǎn)66項(xiàng)，計(jì)劃明年投產(chǎn)59 項(xiàng)。此外，南方電網(wǎng)首個(gè)4G/5G 通信基站柔性負(fù)荷調(diào)控試點(diǎn)成功。我們認(rèn)為電力負(fù)荷持續(xù)高位將推動(dòng)重點(diǎn)電網(wǎng)工程建設(shè)進(jìn)度及負(fù)荷側(cè)管理需求，建議關(guān)注許繼電氣、平高電氣、長(zhǎng)高電新等。 儲(chǔ)能：中電聯(lián)初步建立衡量?jī)?chǔ)能電站實(shí)際應(yīng)用效果的評(píng)價(jià)體系；美國(guó)Warwick 儲(chǔ)能項(xiàng)目發(fā)生火災(zāi)，連續(xù)燃燒兩天以上。我們認(rèn)為，儲(chǔ)能電站在極端環(huán)境下的運(yùn)行穩(wěn)定性更加考驗(yàn)廠商技術(shù)水平；隨著風(fēng)電及光伏在發(fā)電結(jié)構(gòu)中的占比不斷提升，儲(chǔ)能項(xiàng)目實(shí)際利用率有望明顯提升，不同廠商設(shè)備之間的轉(zhuǎn)換效率、循環(huán)壽命、安全穩(wěn)定性之間的差異或愈發(fā)明顯。建議關(guān)注陽光電源、南都電源、金盤科技、新風(fēng)光、金冠股份、青鳥消防、國(guó)安達(dá)。 綠電：CCER有望年內(nèi)重啟，CCER注冊(cè)登記系統(tǒng)和交易系統(tǒng)通過驗(yàn)收，CCER重啟加快。山西迎峰度夏煤炭產(chǎn)量提升，比去年同期增加4.9%，云南水電發(fā)電量提升，同月初相比，瀾滄江流域提升48%，金沙江中游提升75%，建議關(guān)注沿迎峰度夏期間火電發(fā)電量提升，如寶新能源、粵電力A、皖能電力等；全國(guó)綠電消費(fèi)提升，綠電環(huán)境價(jià)值凸顯如三峽能源、江蘇新能、浙江新能。 本周推薦投資組合： 比亞迪、貝特瑞、璞泰來、杉杉股份、中科電氣、恩捷股份、諾德股份、天奈科技、雙良節(jié)能、弘元綠能、東方電纜、中天科技、三一重能、金雷股份、萬馬股份、國(guó)電南瑞、許繼電氣、龍?jiān)醇夹g(shù)、亞瑪頓、帝科股份、阿石創(chuàng)、陽光電源、太陽能、中國(guó)核電、經(jīng)緯恒潤(rùn)、華陽集團(tuán)、繼峰股份。 風(fēng)險(xiǎn)提示：新能源車銷量不及預(yù)期、新能源裝機(jī)不及預(yù)期、材料價(jià)格波動(dòng)。 |